An den globalen Aktienbörsen war bisher keine Rede von einer Sommerflaute. Die Aktienrally, welche im April begann, setzte sich einen weiteren Monat fort. Im Juli konnte Xantos um 3.2% zulegen. Ein wichtiger Grund für die steigenden Kurse dürfte sein, dass verschiedene Länder, darunter Japan und die EU, mit den USA eine Zollvereinbarung abgeschlossen haben. Damit ist ein Zollkrieg vorerst vom Tisch und es droht kein Worst-Case-Szenario. Der Schweizer Zollhammer ist global nur von untergeordneter Bedeutung. Auch sind die US-Wirtschaftsdaten weiterhin robust.
Dank dem Investitionsprogramm Deutschland hofft halb Europa wieder auf höheres Wirtschaftswachstum. Auch wenn nun zwischen den USA und grossen Volkswirtschaften wie der EU ein Zoll-Deal vorliegt, dürften in den kommenden Jahren die Lieferketten – nach Corona – ein weiteres Mal umgebaut werden. Die Produktionsstrategie «local for local» dürfte teilweise nicht nur die Kontinente, sondern auch zunehmend für einzelne Länder, insbesondere für China und die USA, Anwendung finden.
Auch wenn die betroffenen Firmen vorerst die Zollkosten tragen werden, dürften diese über die kommenden Monate schrittweise auf die Konsumenten übertragen werden. Aufgrund der US-Zollpolitik entwickelten sich seltene Erden zu einem neuen Hot Spot. Das Pentagon beteiligt sich an MP Materials und wird grösster Eigentümer. MP ist die einzige Minengesellschaft, welche in den USA eine aktive Mine für seltene Erden betreibt. Die Aktien haben sich innerhalb eines Monats verdoppelt. Auch die Aktien von anderen «nicht chinesischen» Minengesellschaften, wie die australische Lynas Rare Earth, legten markant zu.
In Europa profitieren Banken und Versicherung weiter von sinkenden Zinsen und den aufgehellten Konjunkturaussichten. Technologie scheint nach der Korrektur auch wieder vermehrt in der Gunst der Anleger zu sein. Die hohen Zölle, der schwache Dollar und der erneute Umbau der Lieferketten erfordern Produktivitätsgewinne, welche nur mit technologischen Lösungen erzielt werden können. Neu wurde im Portfolio auch ein kleines Engagement in Quanten Computing aufgebaut. Die Markterholung dürfte sich in den kommenden Wochen, wenn auch etwas abgeschwächt, fortsetzen.
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U.S. Bürger und Bürger mit Domizil USA dürfen keine Fondsanteile kaufen.