Gemäss der Börsenweisheit «Sell in May and go away» tendierten die meisten Märkte im Mai schwächer. Neben schwächeren Wirtschaftszahlen vor allem im verarbeitenden Gewerbe in den USA, Europa und insbesondere in China, drückten auch Sorgen um die Schuldenobergrenze in den USA auf die Stimmung. Dem allgemeinen Trend entziehen konnte sich eine Handvoll von Tech-Titeln, beflügelt von der Euphorie um die künstliche Intelligenz. Xantos erzielte in diesem Monat eine positive Rendite, was hauptsächlich auf unsere Positionierung im Technologiesektor (Halbleiter, Software) zurückzuführen ist. Die KI-Euphorie lässt grüssen.
Der US-Schuldenstreit konnte mittlerweile beigelegt werden, nachdem beide Kammern, der Senat und das Repräsentantenhaus, den Gesetzesentwurf gebilligt haben. Die Zahlungsunfähigkeit der Vereinigten Staaten ist somit abgewendet. Nachdem diese Risikokomponente entfernt ist und die Inflationsängste etwas in den Hintergrund gerückt sind, dürfte sich das Augenmerk vermehrt auf die allgemeine Wirtschaftslage legen und in welchem Ausmass sich die Wirtschaft aufgrund der restriktiven Geldpolitik abkühlen wird. Das Wachstum insbesondere in Europa schwächt sich ab. Deutschland befindet sich bereits in einer Rezession.
Vermutlich befinden wir uns weltweit in einer Industrierezession. Die Industriepreise fallen. Allerdings expandieren der Dienstleistungsbereich und der Tourismus immer noch markant. Der Inflationsdruck ist in diesen Bereichen nach wie vor vorhanden. Die Stimmung an den Kapitalmärkten bleibt gedrückt. Ausnahme ist das Thema künstliche Intelligenz, welches eine immer grössere Rolle in vielen Branchen spielt. Ob es sich dabei um den nächsten Megatrend oder lediglich um einen Hype handelt, wird man erst im Rückblick erkennen.
Was man aber feststellen kann, ist, dass gewisse Bewertungen einiges an Zukunftsmusik bereits vorwegnehmen.
Innerhalb des Portfolios haben wir unsere Exposure im Industriesektor (Aumann, Bertrandt, Bossard) etwas reduziert und im Gegenzug Positionen im Gesundheitsbereich ausgebaut (Veracyte, Demant) beziehungsweise neu gekauft (Exact Sciences, Add Life, Swedencare, Quanterix, Neo Genomics). Ausserdem haben wir den Kurssprung bei den Lachsfarmen im Zusammenhang mit der tiefer als erwarteten Steuerbelastung genutzt, um unsere Positionen zu reduzieren. Wir halten weiterhin einen relativ hohen Cash-Anteil von fast 16%, welchen wir für Zukäufe in Schwächephasen nutzen wollen.
Dieses Dokument dient reinen Informationszwecken und ist weder eine Kauf- noch eine Verkaufsempfehlung. Ein Kauf von Anteilen sollte auf Grundlage des Prospektes, des KIID sowie der aktuellen Halbjahres- und Jahresberichte erfolgen. Diese Dokumente können von der Webseite bei Swiss Fund Data (www.swissfunddata.ch) heruntergeladen oder kostenlos bei Wyss & Partner bezogen werden. Xantos investiert weltweit in Aktien von kleinen und mittleren Unternehmen und kann grossen Wertschwankungen ausgesetzt sein. Mit einer Anlage sind Risiken verbunden, wozu auch der potenzielle Verlust des eingesetzten Kapitals gehört. Xantos ist unter Umständen für Anleger nicht geeignet, die ihr Geld innerhalb eines Zeitraums von weniger als 6 Jahren aus dem Fonds zurückziehen möchten. Keine der hierin enthaltenen Informationen beinhaltet eine Anlageberatung oder Empfehlungen für Anlage- und sonstige Entscheide. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Gewähr für laufende oder zukünftige Erträge.
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U.S. Bürger und Bürger mit Domizil USA dürfen keine Fondsanteile kaufen.